우리투자증권은 5일 최근 코스닥 시장의 강세를 두고 ‘연초 효과’ 이상의 의미를 부여했다. 다만 아직 단기 트레이딩 자세를 유지하면서 정부 정책 및 설비 투자 수혜주 위주로 대응할 것을 주문했다.

박성훈 연구원은 “지난 1999년 이후 매해 1월 주가흐름을 분석해봤을 때 최근 코스닥 시장의 상대적 강세는 단순히 ‘1월 효과’로 주기적으로 반복되거나 가격 갭 축소 차원이 아닌, 경기 회복 기대와 가격 매력이 동시에 맞물리면서 나타난 현상일 가능성이 높다”고 말했다. 실제 코스피보다 코스닥의 상대 성과가 두드러졌던 2001년과 2005년, 2009년은 경기 선행지수가 상승세로 반전한 시기였다는 공통적인 특징을 보여준다는 것.

박 연구원은 “올해도 지난해 1월 이후 지속된 경기선행지수의 둔화세가 1/4분기중 상승 반전할 것으로 예상되는 점을 감안할 때 경기의 변곡점 부근에서 나타나는 중소형주들의 상대적인 강세 현상일 가능성이 높다”고 분석했다. 그는 “물론 정부 정책(태양광, 풍력 등)과 삼성 그룹 설비 투자 확대 가능성 등 연초라는 시기적 특성도 경기회복 기대와 중소형주의 가격메리트를 더욱 부각시키는 요인이 되고 있다”고 덧붙였다.

그는 다만 “글로벌 경제의 구조적인 문제(미국의 높은 실업률, 유럽 재정적자 문제 등)와 중국 긴축 이슈와 같은 우려가 남아 있고, 4분기 어닝 시즌 도 앞두고 있어 아직 선별적인 접근과 단기 트레이딩 자세를 유지할 필요가 있다”면서 “정부 정책 및 설비 투자 수혜주 위주로 접근하는 것이 바람직하다”고 조언했다.

<김영화 기자 @kimyo78>

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